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保险史上并购案失败保诚友邦均付出代价

2018-11-30 20:35:33

保险史上并购案失败 保诚友邦均付出代价

6月2日,英国保诚集团宣布放弃收购友邦保险(AIA),至此保险史上规模的并购案以流产而告终。这起开始就并不被业内看好的典型的 蛇吞象 交易,经过起伏跌宕的3个月,一度接近成功,但终因AIG(美国国际集团)拒不接受保诚一再砍价而一拍两散。

保诚为此付出惨重代价:除了付给AIG1.526亿英镑(合2.25亿美元)违约金外,还需向中介机构等支付顾问、承销等其他费用,共计约2.974亿英镑(合4.36亿美元),这两部分费用合计约5.224亿英镑(约6.6亿美元),其确定的以亚洲为重心的发展战略也因此遭受重挫。

对于友邦来说,纵然其宣称 现在有更多的选择 ,但也有观点认为,友邦错过了上市时机,为此付出了巨大的时间成本。在目前市况下,友邦再赴港上市能否达到融资目标也有较大变数。

世纪并购谢幕

6月3日,保诚宣布,现确认其与AIG之间关于保诚与友邦合并的协议已经终止,故此保诚董事会将不会于6月7日举行股东大会上提呈任何决议案。保诚在呈交香港证交所的文件中表示,将终止供股及其他与上述交易相关的融资活动。

其实,在保诚6月1日表示降价51亿美元的方案被AIG否决后,这一保险史上的并购案事实上已经流产。

收购AIA本为一次机遇,但自从我们宣布该潜在交易后,市场大幅下调,我们在听取股东对价格的意见后与AIG重新商讨条款。不幸的是,现阶段无法达成共识,我们因此认为不强求这次机遇符合我们股东的利益,并退出该交易。 保诚主席韩伟民(Harvey McGrath)6月2日的声明有颇多遗憾。

韩伟民遗憾的不只是其参与主导的这场世纪大收购,除了这个未完成的庞大计划,6月7日如期举行的年度股东大会很有可能是他离开保诚的时间。

保诚为此次收购付出了超5亿英镑的代价,管理层必须寻找出承担者。

英国《泰晤士报》报道,由于未能成功收购友邦保险,保诚CEO谭天忠和主席韩伟民稍后将会请辞,整个管理层也会就此次收购告吹作出检讨。

从3月1日AIG宣布以350亿美元出售友邦,到6月2日保诚宣布准备终止收购计划,3个月内,这起保险业并购案一波三折,终因股东认为收购价格过高而告吹。收购一波三折

这本是一段两厢情愿的美好姻缘。

在与保诚达成协议后,AIG3月1日的声明里流露着不难看出的满意: 在考虑了两种皆可行且具有吸引力的方案,包括首次公开募股之后,我们终决定,向保诚集团出售友邦能够帮助AIG更快地向美国纳税人偿还欠款。

而英国保诚集团,这个创建超过160年并一直以来以保守稳健着称的老牌保险商,则试图通过收购友邦确立其新的战略方向。

如果收购顺利完成,新保诚将成为中国香港、新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、菲律宾、越南的保险公司,分别拥有上述市场22%、30%、28%、25%、25%、29%和41%的市场份额。 关注并购的一保险专家称, 保诚亦能够借此巩固在中国内地和印度拥有的龙头外资保险公司的地位,这是任何国际企业都不能忽视的潜在的全球市场。

光大控股研究部副主管唐焱同样认为,因为友邦的主要市场以新兴市场为主,增长潜力可观,才会令保诚主席认为是保诚的机会,并计划以大比例供股(2供11)来完成这次收购。

但在4月份,保诚内部首先出现不和谐声音,部分股东认为收购价格过高。

先是持有保诚12.04%和6.39%股份的两大股东放出要在股东大会上投反对票的言论,并且还打算邀英国其他保险公司分拆保诚在欧洲的业务。

而持有保诚0.2%股份的海王星投资管理公司甚至发起了名称为 保诚行动集团 的拉票行动,试图说服25%的股东参与阻止交易。

5月初,保诚在中国香港、新加坡两地上市计划也因英国金融服务监管局提出的监管问题而推迟,保诚收购友邦被认为接近破产边缘。

但市场低估了主导收购计划管理层的能量,5月25日保诚成功以介绍形式登陆中国香港交易所(行情,资讯,评论)和新加坡交易所,为供股融资搭好平台,收购进程峰回路转。

反对收购计划的保诚股东们并没有善罢甘休。3天之后的5月28日保诚管理层迫于股东压力,而与美国国际重新开始谈判,试图削减收购价格至303.75亿美元。这一要求终在6月1日被美国国际否决。至此,保诚管理层的努力已注定付诸东流。

保诚股东反对主要是因为收购价格过高。 银河证券保险业分析师许力平认为, 其次对于并购成功后的融合也有顾虑。成功的并购案多是大公司合并一些有核心技术及人才的小公司,而保诚以小吞大,即使并购成功,两个不同企业文化的公司如何协同也是一个难题。

双方都受伤

保诚为这场没有成功的并购案付出了超5亿英镑的分手费,代价高昂,而保诚2009财年整个集团盈利才6.77亿英镑,此次并购案流产耗费其上年度净利润超过65%。

收购案的终止除了要支付高昂的成本费用外,更是保诚公司整个发展战略上的重大挫折。 许力平如是评价。

光大控股研究部副主管唐焱也认为,虽然股东普遍对保诚放弃交易表示欢迎,股价亦曾因此急升,但公司因此而付出巨额支出,同时失去发展方向,预计将令保诚盈利受创。

而对于美国国际集团来说,一切似乎又回到了原点。

其处置友邦的过程,从开始四处兜售,到不满出价过低改为上市IPO,但在上市准备过程中,保诚却高价接盘,终止其上市打算;如今,并购失败之后,友邦或许又要重启上市进程。

业内人士认为,友邦已经错过了上市时机,为此付出了巨大时间成本,在目前市况下,友邦单独赴港上市能否达到融资目标也有较大变数。

从友邦管理层多次言论看其不希望被收购,友邦是一块优质资产,他们更希望能掌控自己打下的市场。 许力平表达了不同观点, 出售友邦只是美国国际集团当时急于筹措资金的选择,所以我认为三个月前或现在上市对友邦本身来说谈不上什么损失。

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