基金等主力机构谨慎看市私募游资相对乐观

2019-11-09 17:32:40 来源: 朝阳信息港

基金等主力机构谨慎看市 私募游资相对乐观

产品和成本价格的预期,作为预期业绩走向的一个重要先行指标,对股票价格经常有直接的影响,这在近期市场中表现得尤其突出。近期煤炭、农业、化工、化肥等涨价概念股轮番表现,昨日"石化双雄"中国石油和中国石化表现尤为突出。中国石油昨收盘涨1.43%,中国石化涨2.58%,相关H股亦有强劲表现。

石油股的发力与市场中有关成品油涨价的预期有关。虽然国家对成品油进口及加工原油进口实行增值税减免的政策,但在原油价格大幅上涨的背景下,只要国内成品油价格没有调整,炼油行业的亏损局面就很难扭转。截至目前,第二季度国际原油平均价格达到120美元/桶,较去年同期上涨了近100%,而国内成品油价格只是在去年底上调了500元/吨,上调幅度只有10%左右。成本压力大导致了国内炼油行业连续几年亏损。两大石油石化股虽然第二季度业绩由于受油价影响并不乐观,但从中长期看,公司业绩将受益于可能的成品油价格上调。此外,海外油田资产的注入也将进一步增强公司一体化的竞争优势,所以市场人士认为石油股的未来业绩有望好转,引发了资金的增持。

由于资源成本对于整个社会的能源成本具有影响,市场的整体反映却更多地集中到了对于CPI高企的恐惧。高油价直接冲击的行业,是以其作为直接成本的化工等原材料行业以及航空、汽车等动力使用行业。在成品油中,石脑油和重油的价格早已放开,不受到价格管制的影响;一些化工行业,如塑料加工、橡胶轮胎等行业的原材料主要来自于上述两种成品油。我们目前所说的成品油价格上调,主要是指汽油、柴油和煤油。上述成品油价格如果上调,将导致物流运输成本的上升,这将增加几乎所有行业的运输成本。对各个行业的影响,在成本提高之后,还要看每个行业有没有转移成本的能力。

但成品油价格的上涨,也会为市场带来新的结构性投资机会。分析人士认为,高油价为替代能源的发展创造了条件。可投资品种包括太阳能、风电、生物能源、农产品、农资以及煤炭。同时,位于上游的资源提供商将受益于油价的持续上涨。此外,今后我国还会加大国内基础设施建设,所以可关注受益于基建的建筑合同承包商。

近期以基金为主的机构投资者仍然持谨慎态度,这在一定程度上影响了蓝筹股的表现;而私募、游资的态度相对乐观一些,表现为题材股较为活跃。短线品种仍然以涨价概念、灾后重建为主线。通胀受益的题材主要有高油价背景下的新能源、替代能源(如煤炭),农产品价格持续上涨的农业板块等。灾后重建题材主要包括水泥、钢铁等建材生产企业,以及相应的建筑施工企业、工程机械企业。而从中期来看,资产注入仍然是值得关注的主线。

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